Este primer día hábil de 2026 marca un punto de giro en la política económica argentina. El Banco Central (BCRA) puso en marcha un nuevo esquema de bandas de flotación administrada, diseñado para priorizar la acumulación de reservas internacionales y ordenar las expectativas del mercado tras un cierre de año volátil.
A continuación, los puntos clave para entender cómo funciona este sistema y qué impacto tendrá en tu bolsillo y en las inversiones.
¿Cómo funciona el nuevo esquema?
El principal cambio radica en el abandono del ajuste fijo (crawl) para pasar a un modelo indexado a la inflación pasada.
Ajuste de Bandas: Esquema anterior fijo (1% mensual aprox.) Nuevo esquema variable según inflación INDEC (con 2 meses de rezago).
Referencia: Esquema anterior con meta de desinflación. Nuevo esquema con inflación pasada (Enero usa el dato de Noviembre).
Intervención: Esquema anterior, solo en los límites. Nuevo esquema, el BCRA puede comprar divisas aunque el precio esté lejos del piso.
Límite Diario: Esquema anterior, discrecional. Nuevo esquema, hasta el 5% del volumen operado (~USD 400 millones).
¿Qué está mirando el mercado hoy?
Los analistas coinciden en que el cambio de reglas de juego altera las estrategias de inversión:
- Auge de los instrumentos CER: Al atar el dólar a la inflación pasada, los bonos vinculados a la inflación (CER) ganan atractivo, especialmente si el IPC demora en perforar el piso del 2% mensual.
- Golpe a la Tasa Fija: Quienes apostaban a tasas fijas perdieron terreno, ya que el mercado interpreta que la prioridad oficial ahora es juntar dólares antes que bajar los precios rápidamente.
- El factor CERA: Se estima que unos USD 24.000 millones de cuentas especiales (blanqueo) quedarán liberados a fin de año, lo que inyectará una liquidez masiva al sistema.
«El tipo de cambio ahora seguirá a la inflación y la inflación moverá la banda. Es un efecto de retroalimentación», advierte Emilio Botto (Mills Capital Group).
Riesgos y sombras en el horizonte
A pesar del optimismo oficial por la mayor capacidad de intervención, persisten dudas estructurales:
- Inercia Inflacionaria: El mecanismo de «indexación» del dólar podría dificultar la desinflación, creando un círculo vicioso entre precios y tipo de cambio.
- Cepo Persistente: El informe de IERAL (Jorge Vasconcelos) remarca que las restricciones cambiarias para personas jurídicas (empresas) siguen vigentes, lo que condiciona la inversión a largo plazo.
- Transitoriedad: El mercado aún percibe este régimen como una herramienta de transición y no como un plan monetario permanente.
